관세 영향으로 인해 연방준비제도이사회가 금리를 인하할 수도 있다고 보고 있다.

4월 14일, 연방준비제도 이사 월러는 연설에서 드물게 트럼프 정부의 관세 정책이 인플레이션이 뚜렷하게 하락하지 않은 상황에서 연준이 경제 침체 가능성을 대응하기 위해 금리 인하 조치를 취할 수 있음을 인정했다. 이 발언은 시장의 광범위한 주목을 끌었는데, 이는 연준의 전통적인 정책 틀이 "인플레이션이 떨어지지 않으면 금리를 완화하지 않는다"는 점이 깨질 수 있음을 의미한다.

월러는 현재 정책 입안자들이 직면한 상황이 매우 복잡하며 "딜레마"에 빠질 가능성이 있다고 밝혔다. 그는 두 가지 가능한 정책 경로를 설명했다: 만약 전면적인 관세가 실행되면, 미국 경제는 "거의 정체" 상태가 될 수 있으며 실업률이 5%로 급등할 수 있고, 이런 상황에서는 인플레이션이 여전히 높더라도 연준은 경제의 추가 악화를 막기 위해 금리를 인하해야 한다. 반면, 관세의 영향이 약 10%에 그친다면, 경제 성장은 점진적으로 둔화될 것이며 연준은 계획대로 하반기에 적절히 금리를 인하할 수 있다.

월러는 이것이 수십 년 만에 미국 경제가 직면한 가장 큰 도전이라며, 정책 입안자들이 "코끼리가 방에 있다"는 상황을 — 즉, 인플레이션 압력과 경기침체 위험 사이에서 어려운 선택을 해야 한다고 비유하였다. 그는 경제 침체의 위험이 더 뚜렷해질 경우, 인플레이션 목표치가 아직 2%에 도달하지 않았더라도 금리 인하를 지지할 것이라고 강조했다.

이 언급은 시장 인식을 완전히 뒤집었다. 일반적으로 연준은 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 인상하지만, 인플레이션이 높을 때 완화 정책을 취하지 않는다. 월러의 발언은 관세가 가져올 수 있는 경제 충격에 대응하기 위해 정책 방향을 전환할 가능성을 시사한다. 만약 관세의 영향이 작다면, 연준이 원래 계획대로 하반기에 세 번의 금리 인하를 실행할 가능성은 여전히 존재한다.

현재, 연준의 금리는 4.25%-4.5% 범위에 있으며, 월러의 발언은 정책의 저울추가 기울기 시작했음을 암시한다. 분석가들은 연준이 "경기 침체를 인플레이션보다 우선시하는" 정책을 채택하면 달러 가치 하락과 금 가격 상승을 초래할 수 있다고 본다. 또한 월러는 현재 경제 상황이 정책 입안자들이 명확한 전망을 내놓기 어렵게 한다고 언급하며 시장의 변동성이 증가할 가능성을 내비쳤다.

요컨대, 월러의 발언은 시장에 한 차례 "정책 폭탄"을 던진 셈이다. 투자자들은 트럼프 정부의 관세 정책 최종 규모와 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 연준 행동을 주의 깊게 관찰해야 한다. 관련된 어떠한 움직임도 시장의 격렬한 변동을 초래할 수 있으며, 심지어 전 세계 통화 정책의 주요 전환으로 이어질 수 있다.

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