일본 GDP 소폭 하락, 중앙은행 관망 유지

1분기 GDP 수정폭 축소 경제 소폭 위축

일본 내각부가 이번 주 월요일에 발표한 수정 데이터에 따르면, 2025년 1분기 일본의 실질 GDP는 연율 기준으로 0.2% 하락하여, 이전 추정치인 0.7%보다 위축 폭이 훨씬 낮았습니다. 여전히 경제 활동이 수축되고 있음을 나타내지만, 이 데이터는 일본 경제의 심각한 하강에 대한 우려를 일부 완화했습니다.

분석가들은 경제가 음성 성장에 빠졌지만, 수정 결과 경제 하강 압력이 초기 예상보다 심각하지 않음을 시사하므로, 일본 중앙은행이 현재 내외 불확실성이 높아진 상황에서 계속 인내심과 정책 유연성을 유지하는 데 도움이 될 것이라고 지적합니다.

내수 완만한 회복, 재고가 성장 견인

구성 항목별로 보면, 1분기 개인 소비는 0.1% 소폭 증가하며 소비자 지출이 뚜렷하게 개선된 것은 아니지만 실질적인 하락은 나타나지 않았습니다. 기업 설비 투자는 1.1% 증가하여 기업이 중장기 전망에 대해 어느 정도 자신감을 갖고 있음을 반영합니다.

재고 변동은 전체 경제 성장에 0.6%포인트 기여하며 주요 지지 항목 중 하나가 되었습니다. 그러나 순수출은 전체 성장에 0.8%포인트의 하락을 초래하여, 글로벌 수요 둔화와 수출 부진이 일본 경제에 압력을 가하고 있음을 강조합니다.

미국 관세 위험 임박, 일본 경제 허약세

수정 데이터는 또한 미국 대통령 트럼프가 4월에 여러 국가 상품에 대한 관세 조치를 확대하기 전에 일본 경제가 이미 하락 추세에 접어들었음을 보여줍니다. 이것은 무역 환경 악화가 더 이상 미래의 위험만이 아니라 경제 기초에 실질적인 영향을 미치기 시작했음을 의미합니다.

수출 불리, 엔화 강세 및 해외 주문 감소 등의 요인은 2분기에도 제조업에 부담을 줄 수 있습니다. 만약 미국이 추가로 관세를 인상한다면, 일본 수출 기업은 더 큰 압력을 받게 될 것입니다.

데이터가 중앙은행의 신중한 입장 강화, 완화 정책 연장 가능성

일본 중앙은행은 이전 통화 정책 회의에서 연간 경제 성장 전망을 하향 조정했으며, 이번 1분기 GDP의 수정 데이터는 그들의 신중한 판단을 더욱 확인시켜줍니다.

시장은 대체로 일본 중앙은행이 단기적으로 현재의 초완화 정책을 유지할 것으로 보고 있습니다. 인플레이션이 여전히 저조하고 경제 회복에 내재적 동력이 부족하여, 중앙은행은 "인내심 기다리기"와 정책의 유연한 대응 원칙을 계속 강조할 가능성이 높습니다.

도쿄의 한 고참 시장 분석가는 "이 데이터는 중앙은행이 정책을 긴축하는 것을 촉진하지 않을 것이며, 오히려 외부 위험에 직면했을 때 현재 전략을 유지할 더 큰 명분을 제공합니다"라고 말했습니다.

2분기 위험이 여전히 존재

2분기에는 여전히 전 세계 무역 상황이 불확실하고, 원자재 비용 상승 및 소비세 조정 등의 요인으로 일본 경제는 추가 변동에 직면할 수 있습니다. 내수는 어느 정도 회복력을 보였으나, 수출이 지속적으로 어렵다면 전체 경제는 여전히 압박을 받을 가능성이 있습니다.

앞으로 몇 달 동안 일본 중앙은행의 정책 방향은 계속해서 시장의 주목을 끌 것입니다. 분석가들은 투자자들에게 일미 무역 협상, 엔화 추세 및 국내 소비 회복 동력에 주목할 것을 권고합니다.

위험 경고 및 면책 조항

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