연준 내부에 드문 분열 발생

연준, 금리 동결 유지하며 금리 인하 압박에도 신중

현지 시간 7월 30일, 연준은 이틀간의 FOMC 회의를 마치고 연방기금금리 목표 범위를 4.25%에서 4.50%로 유지하기로 결정했습니다. 이 결정은 대다수 경제학자들의 예상에 부합하지만, 올해 초부터 이어진 정책 동결 기조를 이어간 것으로, 경제 데이터와 정치적 압력의 교차 속에서도 점진적 정책 노선을 유지하고 있음을 나타냅니다.

회 후 기자회견에서 파월 의장은 현재 경제에 여전히 큰 불확실성이 존재하며, 금리 인하 결정을 지지하기에 충분하지 않다고 강조했습니다. 그는 연준이 '각 회의별 데이터 기반'의 원칙에 따라 정책 입장을 조정할 것이라고 덧붙였습니다.

내부 투표서 분열, 32년 만에 드문 장면 연출

이번 결정의 가장 큰 주목점은 결과가 아닌 과정이었습니다. 연준의 결정권자 중 드물게 두 명의 이사가 반대표를 던졌습니다. 조나단 브라운 이사와 메리 데일리 이사는 신용 긴축, 고용 시장의 점진적 둔화와 같은 잠재적 리스크를 대응하기 위해 조기 금리 인하를 주장했습니다.

이는 1993년 이후 처음으로 연준 정책 유지 결정에서 여러 고위층이 명백히 반대한 사례로, 연준 내부에서 경제 평가와 향후 정책 경로에 대해 실질적 의견이 갈리고 있음을 반영합니다. 이 기미는 외부로 하여금 연준 내부의 '일치된 합의'라는 전통적 인식을 재검토하게 만들었습니다.

시장의 시선은 9월로, 트럼프의 압박은 갈수록 거세져

연준이 금리 동결을 발표하는 동시에, 백악관은 긴축 통화 정책의 요청을 멈추지 않았습니다. 정보에 따르면, 트럼프 대통령의 측근들은 9월 FOMC 회의에서 '상징적' 금리 인하를 통해 주식 시장 신뢰를 유지하고 대선 전 경제 데이터를 지원하고 싶어합니다.

시장은 일반적으로 연준이 9월에 정책을 조정할지에 대해 발표될 비농업 고용, CPI 인플레이션, 소비자 신뢰와 같은 주요 경제 데이터의 성과에 따라 달라질 것이라고 예상합니다. 내부 분열 투표 역시 시장에서는 '9월 금리 인하를 위한 미묘한 창을 열었다'고 해석됩니다.

분열이 정책 리스크를 부각, 투자자들은 변동성 철저 주의해야

이번 회의에서는 자산부채계획에 대한 더 많은 정보를 공개하지 않았지만, 분석가들은 연준의 현재 정책 결정이 이중적인 압박을 보여주고 있다고 지적합니다. 한편으로는 경제 성장 둔화의 도전과 맞서고, 다른 한편으로는 인플레이션 하강의 지속성을 유지해야 합니다.

JP모건 경제팀은 만약 연준 내부 의견이 지속적으로 갈린다면, 향후 정책 경로의 불확실성이 금융 시장 변동성을 더할 수 있으며, 특히 금리 민감 업종 및 신흥 시장에 부담이 될 수 있다고 경고했습니다.

금리 인상 주기 종료 vs 전환의 창 아직 완전 개방되지 않아

이번 회의는 명백한 전환 신호를 주지 않았지만, 이사회 내부 투표 차이 및 파월의 신중한 발언을 통해 연준이 향후 수개월간의 경제 흐름에 대해 여전히 관망하는 태도를 보이고 있음을 알 수 있습니다.

시장에서 볼 때, 9월 FOMC 회의 전 일련의 거시 경제 데이터는 매우 중요합니다. 만약 고용 둔화 및 인플레이션 하락 추세가 이어진다면 정책 전환이 의제에 오를 수 있습니다. 그러나 현재의 공방이 심화된 배경 속에서, 연준의 미래 방향은 여전히 많은 불확실성을 안고 있습니다.

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