중신건투와 중금 중에서究竟 누가 더 강한가?

중신건투의 로고를 보면,중신건투와중금중에서누가더강한가외환은 사기입니까? 중신증권과 똑같은 CITICS의 원형 마스크 로고를 사용하고 있지만, 사실 중신증권은 중신건투 지분 4.9%를 보유하고 있을 뿐, 이미 중신건투와는 큰 연관이 없습니다. 중신건투의 전신은 화샤증권으로, 2005년 10월, 중신그룹과 건은투자가 화샤증권의 구조조정에 함께 참여하였으며, 이름을 중신건투증권으로 변경했으며 중신증권이 중신건투의 지배주주가 되었습니다.

나중에 한 실체가 단 하나의 증권사만을 지배하고 하나를 참여시킬 수 있는 규제 요구에 따라, 중신증권은 중신건투 지분의 일부를 베이징시 국자위에 넘겼고, 단 5% 미만의 지분만을 재무 투자 목적으로 보유했습니다.

현재 중신건투의 주요 주주는 베이징 금융지주 그룹과 중앙후이금 회사이며, 베이징 금융지주 그룹은 베이징시 국자위 산하의 자본 운영 플랫폼이자, 국내 세 곳의 면허를 가진 금융지주 회사 중 하나입니다. 중앙후이금 회사의 실제 통제자인 중투그룹은 국가 차원의 자본 투자 플랫폼입니다.

일, 중신건투의 사업 구조

2022년 중신건투 연차보고에 따르면, 중개업, 자기자본 투자, 투자은행, 자산관리, 순이자 수입, 기타 수입의 비율은 각각 22%, 16%, 22%, 5%, 9%, 26%로, 사업 구조가 비교적 균형을 이루고 있습니다. 주요 사업 분야별로 업계 순위를 보면, 중개업 순수입은 519.5억으로 업계 7위, 증권 인수업 순수입은 513.5억으로 3위, 자산관리 규모는 4774억으로 5위, 영업 수입은 275억으로 5위, 귀속 순이익은 750.7억으로 9위입니다.

사업 순위를 보면, 투자은행과 자산 관리 사업이 상대적으로 강세를 보이며, 영업 수입은 5위인 반면 순이익은 9위로, 중신건투보다 영업 수입은 적으나 순이익은 중신건투보다 높은 증권사와 광발증권의 주요 원인은 공모 펀드에 대한 지분 참여가 큰 차이를 만들었기 때문입니다.

예를 들어, 증상증권은 보시펀드와 증상펀드에 참여하였고, 이 두 공모는 작년 비통화 펀드 관리 규모가 모두 10위 안에 들었습니다. 증상은 보시펀드 49% 지분과 증상펀드 45% 지분을 보유하고 있으며, 두 펀드는 2022년 17억의 지분 투자 수익을 기록했습니다.

광발증권은 이방다펀드 22%를 참여했으며, 이방다는 작년 상반기 비통화 펀드 관리 규모가 9630억으로 1위를 기록했습니다. 광발 기금을 54.5% 지배하고 있는데, 작년 상반기 비통화 펀드 관리 규모가 6690억으로 3위를 기록했습니다. 공모 펀드 상위 3곳 중 회사는 두 곳을 참여하고 있습니다.

2022년, 광발 펀드는 자산 관리 수입 815억을 기록해 광발 수입의 1/3을 차지했고, 이방다 참여의 지분 투자 수입은 8.7억이었으며, 두 펀드 회사는 합계 순이익이 20억이 넘어 광발 순이익의 20% 이상을 차지했습니다.

중신건투 역시 중신건투기금 100% 지분을 소유하고 있으며, 이 역시 공모 펀드지만, 보시, 이방다 등과 비교할 때 규모가 크게 차이납니다.

이, 중신건투와 중금 중 어느 쪽이 더 강한가?

흥미롭게도, 중신건투와 중금은 2022년에 영업 수익, 순이익, 이차 시장 시가 총액이 모두 비슷한데, 영업 수익 측면에서는 중신건투가 중금보다 약간 더 크고 순이익은 별 차이가 없습니다. 사업 우위 측면에서 보면, 두 회사 모두 고유의 특색을 가지고 있습니다.

중금의 자기 자본 투자는 계속해서 공격적이었고, 최근 몇 년 동안 수익 비율이 40~50% 사이였으며, 상장 증권사 중에서는 상당히 높은 편입니다. 작년 자기 자본 및 파생 상품 포지션의 순자본 대비 비율이 57.5%로 모든 상장 증권사 중 1위를 차지했으며 자기 자본 포지션이 큰 주요 원인은 장외 옵션 사업이 강하기 때문입니다. 반면, 중신건투는 자기 자본 투자에서 보수적입니다.

그리고 투자은행 사업에서 두 회사는 큰 차이가 없습니다. 중금은 해외 시장에서 우위를 점하며 작년에 증권 인수업 순수입 546.5억으로 업계 2위를 기록했고, 중신건투는 531억 증권 인수업 수입으로 바로 뒤를 이었습니다.

자산 관리 사업을 살펴보면, 중금의 2022년 자산 관리 순수입은 13.65억으로 중신건투의 9.82억보다는 높지만, 타사가 공모 기금을 포함한 자산 관리 수익과 비교하면, 둘다 많이 뒤처집니다. 2022년 중신증권은 화샤기금의 자산 관리 순수입이 109.4억, 광발증권은 광발기금의 자산 관리 수입이 89억으로, 중금과 중신건투의 자산 관리 차이는 크게 중요하지 않으며, 둘 다 큰 규모의 공모 기금이라는 현금 나무를 놓치고 있습니다.

마지막으로, 모회사의 재무 레버리지 관점에서 볼 때, 중신건투의 자본 레버리지 배수는 14.9배, 부채 비율은 81.7%이며, 중금의 자본 레버리지 배수는 11.2배, 부채 비율은 84.7%로, 중금의 재무 레버리지와 스타일이 더 공격적입니다.

이전에 시장에서 몇 차례 중신과 중신건투의 합병에 대해 소문이 나왔지만, 업계 내 두 거대 기업의 합병은 작은 기업을 삼키는 것보다 훨씬 어렵습니다. 현재 중신건투의 최대 주주인 베이징 금융지주와 제일창업의 실제 통제자는 모두 베이징 국유자본 운영에 속해 있으며, 수도증권의 실제 통제자는 베이징시 국자위이며, 베이징 금유지주는 첫 번째 면허를 받은 세 개의 금융지주 회사 중 하나이므로, 통합의 저항이 적을 것입니다.

위험 경고 및 면책 조항

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