미국 연방준비제도 이사회는 연내 금리를 두 차례 인하할 수 있습니다.

데일리, 비둘기파 신호 발신: 올해 내 금리 인하 착수는 여전히 '합리적 경로'

미국 샌프란시스코 연방준비은행 총재 메리 데일리는 이번 주 아이다호주에서 열린 '로키 마운틴 경제 정상 회담'에서 연설하며 올해 내 금리 인하에 대한 지지 입장을 분명히 했다. 그녀는 연준이 인플레이션율이 2% 목표치에 완전히 도달할 때까지 행동을 미루게 되면 피할 수 있었던 경제 손실을 초래할 수 있다고 지적했다.

“너무 오래 기다릴” 위험 우려, 적극적이고 적시적 조정 주장

데일리는 현재 경제 상황이 여전히 견고하며 소비자 지출이 강세를 유지하고 있고, 기업이 트럼프 관세로 인한 비용 압박을 견뎌내고 있다고 강조했다. 이런 배경에서 연준은 현행 금리를 유지할 수 있는 여지가 있지만, 인플레이션이 계속해서 완만하게 하락할 경우 지연시켜서는 안 된다고 지적했다.

“항상 기다릴 수는 없습니다. 만약 인플레이션이 정확히 2%가 될 때까지 기다린다면 경제는 이미 영향을 받을 것입니다.”

그녀는 전략적으로 볼 때, 조기 내리막이 시장예상을 안정화하는 데 도움이 되고 인플레이션이 이미 크게 하락한 후 급작스러운 변화로 인한 경제적 충격을 피할 수 있다고 본다.

점선도는 내부 의견 분열을 반영하지만, 두 차례 금리 인하는 합의 기반을 마련

6월 FOMC 회의에서 발표된 점선도는 연준 관리들이 미래 금리 경로에 대해 다양한 관점을 갖고 있음을 보여준다. 19명의 위원 중 대략 절반은 올해 내 두 차례 금리 인하가 필요하다고 보고 있으며, 소수 인원은 2025년까지 금리 인하가 필요 없다고 예견한다.

데일리는 점선도가 그려낸 '합리적인 경로'에 동의하며, 연내 두 차례 완만한 금리 인하를 지지한다고 밝혔다. 그녀는 또한 관세가 상품 가격에 상승 압력을 가한다는 사실을 인정하면서도, 서비스 가격의 인플레이션은 완화되고 있어 통화 완화 정책에 대한 기반을 제공한다고 설명했다.

관료 의견 분화: 비둘기파와 신중파의 대결 심화

데일리가 비둘기파 신호를 발신했음에도 이번 주 여러 연준 고위 인사들은 더 신중한 입장을 보였다. 연준 이사 쿠글러는 현 시점에서 '일정 기간 동안' 현행 금리를 유지해야 한다고 말하며, 관세로 인해 인플레이션 위험이 상승할 가능성을 경계했다.

또한 뉴욕 연준 총재 윌리엄스도 최근 관세로 인한 추가 인플레이션 전이 징후가 있는지 계속 주시해야 한다고 강조하며, 현재의 제한적 정책이 여전히 '적절'하다고 밝혔다.

이러한 입장 차이는 연준 내부에서 정책 방향에 대한 심도 있는 논의가 진행 중임을 보여주며, 일부 인사는 '관찰 후 행동'을 선호하는 반면 다른 한편은 정책 지연으로 인한 경제적 요동을 예방하려는 경향을 보인다.

시장은 관망 중: 데이터가 금리 인하 속도를 결정할 것

시장 데이터는 현재 트레이더들이 9월 금리 인하를 절반의 확률로 보고 있음을 나타낸다. 투자자들은 곧 발표될 인플레이션, 고용 및 소비 데이터를 주의 깊게 관찰하며, 연준이 데일리가 지원한 바와 같이 연내 금리 인하 주기를 시작할 것인지 판단하고 있다.

앞으로 몇 달 간의 경제 동향이 연준이 실제로 완화 정책 주기를 시작할지, 그리고 이 정책 경로가 더 많은 내부 구성원의 지지를 받을지를 결정할 것이다.

정책 시점과 경제 신호 간의 균형

데일리의 발언은 연내 금리 인하에 대한 새로운 정책 근거를 제시했으며, 시장에 약간의 자신감을 주입했다. 그러나 현재 정책 결정자들은 '관세+고인플레이션'으로 인한 이중 도전에 대해 여전히 높은 경각심을 가지고 있다. 명백한 의견 차이 속에서 연준이 어떻게 단기 가격 변동과 장기 인플레이션 목표를 균형 잡을 것인지가 미래 통화 정책의 최대 시험대가 될 것이다.

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