연방준비은행 데일리, 연내 두 차례 금리 인하 예상

데일리, 관세 충격 경감, 물가의 온화한 대응 강조

미 연방준비은행 샌프란시스코 연방준비은행 의장 데일리가 최근 공개 발언에서 미국이 새로운 관세 조치를 시행할 예정이지만, 이러한 관세가 전반적인 인플레이션 충격에 미치는 영향은 예상만큼 크지 않을 것이라고 언급했다. 그녀는 기업들이 비용 상승에 대응하여 비용을 분담하거나 내부적으로 흡수하는 방식을 선택하여 관세가 최종 소비자에게 전달될 때 일부 약화되어 가격 전면 상승 가능성이 감소했다고 말했다.

데일리는 관세가 인플레이션에 미치는 영향 경로가 기업, 공급망, 소비자 여러 단계를 거쳐야 하며, 실제 영향이 종종 이익 압축이나 조정으로 희석된다고 강조했다. 이로 인해 관세가 8월부터 공식적으로 발효되더라도 시장의 가격 급등 예상이 완전히 실현되기 어려울 수 있다.

연내 금리 인하 여전히 적절한 선택으로 여겨짐

향후 통화 정책 방향에 대해 데일리는 연내 금리 인하 두 번이 여전히 가장 가능성이 높은 결과라고 강조하면서도 예측의 불확실성을 인정했다. 그녀는 현재 미국 경제가 전반적으로 안정적인 성과를 보이며, 성장과 소비가 온건하다고 판단하지만, 뚜렷한 둔화 조짐이 나타나지 않아 통화 정책에 유연한 공간을 제공한다고 말했다.

현재 연방준비은행은 금리 인하 여부와 폭에 대해 명백한 의견 차이가 있다. 회의록에 따르면 일부 관리들은 관세가 지속적인 가격 압박을 초래할 수 있다고 보며, 다른 일부는 관세 영향을 단기 가격 조정으로 보고 장기 인플레이션 기대에 미치는 영향이 제한적이라고 생각한다.

데일리의 발언은 경제가 성장세를 유지하는 배경 속에서 적절하게 통화 정책을 조정하고 경제에 완충을 제공하겠다는 생각이 연방준비은행 내부에서 여전히 지지를 받고 있음을 다시 한 번 부각시킨다.

관세 정책 방향이 시장의 핵심 관찰점

트럼프 정부가 최근 8월 1일부터 새로운 수입 구리 관세를 시행한다고 발표하고, 더 많은 단독 관세 조치 착수를 계획하면서 공급망과 비용 구조 변화에 대한 시장의 우려를 불러일으켰다. 관세 범위와 구체적 이행 상황은 앞으로 몇 주 내에 가격과 시장 심리에 직접적인 영향을 미치고, 금리 인하 창을 측정하는 중요한 참고 사항이 된다.

세인트루이스 연방준비은행 의장 무살렘은 현재 관세 충격이 일시적인지 지속적인지를 판단하기에는 시기상조라며, 올해 3분기와 내년 초 자료가 관세 영향의 전모를 보다 명확히 보여줄 것으로 예상했다.

트럼프 정부가 관세를 추가로 부과하려는 분위기 속에서 연방준비은행은 인플레이션과 성장의 역동성을 관찰하면서 신중함을 유지하고 있으며, 시장은 8월과 9월에 금리 인하가 시작될지에 대해 긴밀히 주목하고 있다.

시장, 금리 경로와 잠재적 리스크에 주목

데일리가 연내 두 번의 금리 인하를 선호하고 있음에도 불구하고, JP모건 CEO 다이먼은 시장이 금리 인상의 가능성을 간과하지 말아야 한다고 경고했다. 그는 금리 인상 가능성이 시장 예상을 초과할 확률이 약 40%-50%에 달한다고 본다.

단기적으로 시장은 8월에 금리 인하가 있을 가능성은 낮다고 예상하며, 이는 8월 관세 시행 후 가격 변화와 경제적 영향이 아직 완전히 나타나지 않았고 정책 불확실성이 높기 때문이다. 하지만 관세 영향이 온화하고 인플레이션이 계속 하락하면 9월부터 연말까지 금리 인하 창구가 여전히 크게 열려 있다.

투자자들은 미국 CPI, PCE 등 주요 인플레이션 데이터와 기업 이익 및 고용 시장의 성과를 지속적으로 주목하여 연방준비은행 연내 정책 경로의 속도와 강도를 판단해야 한다.

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