일본의 인플레이션이 가속화되고 있으며, 관세 문제는 금리 인상 경로에 방해가 되고 있다.

일본 정부의 최신 데이터에 따르면 식품 가격이 계속해서 높게 유지되면서 특히 주식인 쌀 가격이 역사적으로 급등함에 따라 일본 3월 소비자 인플레이션 수준이 가속 상승했습니다. 이러한 추세는 원래 일본 중앙은행의 점진적인 금리 인상 예상을 견고히 하는 데 도움이 되었지만, 미국이 시행한 새로운 고관세 정책으로 경제 전망이 불투명해지면서 통화 정책의 수립이 더욱 복잡해졌습니다.

일본 총무성이 금요일에 발표한 데이터에 따르면 3월 핵심 소비자 물가 지수(CPI)는 전년 대비 3.2% 올라 2월의 3.0%보다 상승했으며, 이는 시장의 일반적인 예상과 일치합니다. 에너지와 신선 식품을 제외한 "핵심-핵심 CPI"는 전년 대비 2.9% 상승하여 2023년 3월 이래 최대 상승폭을 기록했습니다. 이는 일본에서 3년 가까이 인플레이션율이 중앙은행이 설정한 2% 목표를 초과한 상황입니다.

인플레이션을 추진하는 주요 힘은 식품 가격이며, 특히 쌀 가격은 전년 대비 92.1% 급등하여 1971년 통계 기록 이후 가장 빠른 상승폭을 기록했습니다. 식품 전체 가격은 전년 대비 7.4% 상승했으며, 이는 지난달의 7.6%보다는 다소 낮지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 서비스 가격은 전년 대비 1.4% 상승하여 소폭 상승했습니다.

정부가 시행한 전기 및 가스 보조금 조치가 전체 인플레이션 속도를 어느 정도 억제했지만, 소비자 측의 압박은 여전히 무겁습니다. 소비자 신뢰지수는 2년 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 가구의 미래 물가 기대는 계속해서 상승하고 있어 생활비 상승이 가계 지출에 미치는 압박을 반영하고 있습니다.

중앙은행은 이미 점진적으로 통화 정책 정상화 경로로 전환하였으며, 구로다 하루히코 총재는 여러 차례 물가 동향에 따라 적시에 금리를 조정하겠다고 밝혔지만, 미국의 최근 관세 정책이 새로운 정책 고려의 중요한 변수로 작용하고 있습니다. 일본은 현재 주요 7개국(G7) 중 인플레이션 상승과 관세 압박을 동시에 직면하고 있는 유일한 국가로, 중앙은행은 성장 유지와 인플레이션 통제 사이에서 더 큰 도전에 직면해 있습니다.

또한 일본 정부 내부에서는 단기 대응 조치를 취할 가능성을 논의하고 있습니다. 인플레이션 압박이 계속되고 선거가 임박하면서 현금을 지급하거나 임시 세금 감면을 시행할 필요성이 있다고 하는 목소리가 계속해서 증가하고 있으며, 스가 요시히데 총리는 국회와 국민으로부터의 이중 압박에 직면해 있고 그의 지지율은 취임 이래 최저치로 떨어졌습니다.

시장 조사에 따르면 4월 식품 인상 품목 수는 4000개를 돌파하여 18개월 만의 최고치를 기록할 것으로 보이며, 원재료 비용 상승, 노동력 부족 및 엔화 약세 등의 여러 요인도 앞으로 몇 개월간 인플레이션 수준을 계속해서 증가시킬 수 있습니다.

현재 데이터는 일본 중앙은행의 이전 정책 판단를 강화했지만, 미국 관세 정책의 효과가 점차적으로 나타나면서 원래 계획된 “반년에 한 번” 금리 인상 일정이 혼란스러울 수 있습니다. 일본이 물가 안정을 유지하고 동시에 외부 충격에 대응할 수 있을 것인가가 다음 단계의 핵심 과제가 되고 있습니다.

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