파월, 인플레이션이 통제된다면 금리 인하 가능성 시사

미국 연방준비제도의 관망: 인플레이션 향방이 정책 조정의 핵심

제롬 파월 연방준비제도 의장은 화요일 의회 청문회에서 의미심장한 발언을 했다: 인플레이션이 지속적으로 안정된다면, 연준은 예정보다 일찍 금리를 인하할 수도 있다. 비록 7월이나 9월에 완화 정책을 시작하리라고 직접적으로 약속하지 않았지만, 그의 발언은 신중하면서도 약간의 비둘기파적 태도를 드러냈다.

파월은 강조했다: "만약 인플레이션 압력이 정말로 통제된다면, 우리는 더 늦기보다는 더 일찍 금리를 인하할 것입니다. 그러나 특정 회의에 대해 구체적으로 지목하고 싶지는 않습니다." 이 발언으로 인해 시장의 관심은 빠르게 9월의 FOMC 회의로 이동했다.

관세 불확실성이 정책 변수로

파월은 연준이 현재 주시하는 것은 단순히 인플레이션 수치가 아니라 최근 관세 정책의 잠재적 영향을 포함한다고 지적했다. 4월 2일 트럼프 정부가 발표한 '해방의 날' 관세 계획은 앞으로 몇 달간의 물가 경로에 큰 불확실성을 더하고 있다.

기업들이 새로운 수입 비용을 소비자에게 어떻게 전가할지는 여전히 미지수이다. 만약 물가가 예상대로 상승하지 않는다면 연준은 더 많은 정책 여지를 갖게 될 것이다. 파월은 솔직히 말했다: "우리는 여름 인플레이션이 약간 상승할 것으로 예상하지만, 그렇지 않을 경우 우리는 그로부터 정보를 얻을 것입니다."

실업률이 금리 경로에 영향을 미칠 것

인플레이션 외에도 고용 시장의 변화도 연준이 면밀히 주시하는 변수 중 하나이다. 파월은 말했다: "고용 시장에 우려스러운 실질적인 약세가 나타난다면, 우리의 정책 판단에 영향을 미칠 것입니다."

그럼에도 그는 미국 경제와 고용 시장이 현재 여전히 강력하게 작동하고 있으며, 아직 완화 정책으로의 전환이 시급하다는 이유를 보지 못하고 있다고 지적했다. "현재 경제 기반이 탄탄한 점을 감안할 때, 저는 서두를 필요가 없다고 생각합니다."

트럼프의 강력한 압박, 연준 내부 의견 차이

파월이 청문회에 참석하기 전, 트럼프는 다시 소셜 미디어에 글을 올려 그에 대한 강한 불만을 표현하며 심지어 의회에 '이 고집 센 바보를 훈계해달라'고 촉구했다. 대통령은 연준이 즉시 금리를 인하해야 한다고 주장하며, 인플레이션이 약간 반등하더라도 후속적으로 금리를 올릴 수 있다고 확신했다.

일부 공화당 의원들이 파월의 신중한 입장을 유보적인 태도로 바라보고 있지만, 대다수 국회의원이 트럼프의 감정적인 발언을 직접 지지하지 않았다.

관계자 의견 분열, 연내 경로 불명확

연준 관계자들은 지난주 결정에서 금리 동결을 만장일치로 결의했지만, 최신 점도표와 예측을 보면 내부 의견 분열이 현저하게 확대되었다: 10명의 관계자들이 연내 최소 두 번의 금리 인하를 예측했고, 7명은 현 상태 유지를 바랐으며, 2명은 소폭의 한 번 인하를 선호했다.

특히 주목할 만한 것은, 트럼프가 임명한 월러와 바우먼이 최근 관세 충격이 미미할 경우 7월 말에 금리 인하를 지지할 수도 있다고 발언한 점이다. 이들은 관련 가격 인상이 일회성 현상에 불과하며, 전체 경제에 미치는 영향은 통제 가능하다고 본다.

이에 비해 일부 매파적 관계자들은 금리 인하가 너무 일찍 이뤄지면 인플레이션 상승 과정에서 수요를 자극할 수 있어 인플레이션 반등을 우려하고 있다. 이러한 관점에서 연준은 더 많은 인플레이션과 고용 데이터를 기다리며 관망할 가능성이 있을 것이다.

정책 전망 여전히 변수 존재

종합적으로 볼 때, 연준의 현재 정책 경로는 여러 변수에 제약을 받고 있다: 한편으로는 여름 인플레이션 추세, 다른 한편으로는 관세 전달 메커니즘, 그리고 트럼프의 지속적 정치 압박이 그것이다.

파월은 명확하되 절제된 입장을 밝혔다 - 연준은 인플레이션이 통제될 시 조기에 완화할 의향이 있지만, 반드시 데이터를 통해 검증되어야 한다고. 그는 마지막으로 말했다: "6월, 7월의 경제 데이터가 우리의 정책 결정의 핵심이 될 것입니다."

9월을 앞두고, '조기 금리 인하 여부'에 대한 논쟁이 글로벌 금융 시장에서 주목받는 주요 관심사가 될 것이다.

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